去的多了，我发现一个很有趣的规律，那就是我的那些朋友们，有些会从赌场赚一把，有些会在赌场亏一些。

但是我自己，却是铁定的倒霉蛋，只出不进。

　　以赌场中最普通的博彩游戏“轮盘赌”为例。

在一个大转盘中，有38个凹槽，分别为36个数字（1-36）以及两个绿色的零位（0和00）。

　　（注：两个零位一般是美国轮盘赌标准。

一些欧洲的赌场里，只有一个零位。

在只有一个零位的轮盘赌里，赌客赚钱的概率更高一些。

本例子中我们以美国标准来做分析。

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　　在这种情况下，赌客如果选择押红/黑，或者奇数/偶数，那么他赢钱的概率就是47.37%。

相应的，赌场赢钱的概率就是52.63%。

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　　根据这个概率，如果我们连续玩两次轮盘赌，那么盈亏的概率分析如上图所示。

大概有一半的机会不赚不亏，有22%的机会赚钱，同时有27.7%的概率亏钱（具体计算过程我就省略了，有兴趣的朋友可以自己算一下）。

　　这也能解释我和我的朋友们的不同遭遇。

对于我的朋友们来说，他们难得来一次新加坡，只是去赌场玩一次而已。

因此他们如果运气好的话，可能会赚到一票（当然，如果运气不好，也只能失望而归）。

但对于我这个“专业户”来说，经常去赌场玩这种概率不利于自己的对赌游戏，赢面显然要比偶尔去一次的朋友低很多。

　　2）如果你的胜率高于对方（比如上面例子中的赌场），那么你应该拉长战线，尽量多的重复游戏，越多越好。

　　赌场行业一个公开的“秘密”就是：不怕你赢钱，就怕你不来。

拉斯维加斯和澳门很多赌场都是24小时彻夜开放。

去过威尼斯人赌场酒店的朋友可能会注意到，其内部装修的风格是天花板上统一的蓝天白云。

其中一个很重要的原因，就是让游客感觉赌场内部一直是白天，永远没有关灯睡觉的时候。

　　对于一家赌场来说，决定其能否赚钱的一个最重要的因素就是：常年开放，永不关门。

也就是说，赌场在这里做的是真正的“长线”生意。

他们并不在意某个赌客在哪一天脑门开光，赚了一大票（Hit a Jackpot）。

事实上，如果有哪位赌客如此幸运中大奖，赌场反而会大力宣传，让更多的人知道原来去赌场也能一夜间成为百万富翁。

对于赌场来说，重要的是细水长流，聚沙成塔。

赌场老板是一个真正的“小乌龟”。

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　　以美国股市为例。

在过去60年（1950-2016年）中，股市中大约有54%的天数是上涨的（以标准普尔500指数计），大约有46%的天数是下跌的。

这个规律在不同时期都是类似的。

比如上图显示了在1960年代，70年代，一直到2010年代的不同情况。

不管在哪个十年中，股市上涨的天数都是稍稍高于50%，而下跌的天数则稍低于50%。

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　　中国股市也类似。

上图显示的是过去10年（2007-2016）中国A股（沪深300指数）上涨和下跌的天数统计。

和美国股市非常类似的，上涨的天数稍稍高于50%，而下跌的天数则低于50%。

如果我们把这十年任意分割成不同的部分（比如上图中的2007-2010和2011-2016年段），其结果也还是一样。

　　也就是说，如果一个投资者去购买股票，那么他面临的盈亏比率和赌场在轮盘赌上的盈亏比率是类似的：大概有稍微高于50%的概率会赚钱，但同时也有接近50%的概率会亏钱。

因此对于这个投资者来说，最稳当的投资方法，就是向赌场学习：长期坚持，做一个耐心的“小乌龟”，用“聚沙成塔”的方法来帮助自己得到稳定的投资回报。

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　　上图显示的是美国股市在过去200年在不同持有期下的真实年回报（扣除通胀后）。

我们可以看到，如果投资者持有股票的时间比较段（比如一年，上图最左侧柱子），那么他的回报在很大程度上取决于运气。

运气好的时候，他可以赚上一笔大的（美国历史上最高一年回报66%）。

但是如果运气不好，那么他也会损失惨重（比如2007/08年，投资者可能会损失40%左右）。

国内的A股市场也有类似现象，在此不再赘述。

　　这就好像赌场面对那些只来玩一次的外国游客。

即使赌场赢的概率更高（53%），但由于盈亏之间的概率差别并不大（53比47），游客在运气好的时候也能从赌场赚走一大笔钱。

如果该游客在赚到一笔后见好就收，立马走人，那么对于赌场来说这就是铁定的损失。

　　但是赌场的商业模式是存续性的“长期坚持”，就像上图中右侧的那些柱子。

只要赌场一直开着，不断的有赌客来和庄家反复对赌，那么赌场就可以将这微弱的概率优势转换为源源不断的现金流，成就一桩稳定的生意。

对于投资者来说，他们购买并持有股票有一个微弱的胜率优势。

因此战线拉得越长，其获得稳定回报的概率就越高。

以美国股市的历史来看，如果持有股票超过20年，那么投资者的年回报就介于1%-12.6%之间（扣除通胀后），即铁定赚钱。

　　要理解这个问题，我们也可以反过来思考：如果不去“长期坚持”，我们可能会有怎样的投资回报。

事实上，如果不幸错过股市中上涨幅度最大的那么几天，那么我们投资者可能遭受的损失是非常惊人的。

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　　如上图显示，在过去的20年中（1996-2015），标准普尔500指数的年回报为5%左右。

但是如果我们仅仅错过了这20年中上涨幅度最大的5天，那么我们的投资年回报就会下跌到3%左右。

如果我们只是错过了上涨幅度最大的20天，那么这20年咱就白干了：投资回报由正变负。

　　这就好像一个赌场，由于一些原因不得不关闭几天（比如赌场装修）。

但那几天恰好是中国春节，本来可以迎来一大批腰包鼓鼓的中国游客。

在这种时候赌场被关闭，就好像上面例子中一个投资者错过那股市上涨最大的几天，其对赌场造成的经济损失是非常严重的。

　　几乎每一个人都明白，去赌场里和“庄家”对赌，我们肯定是赚少亏多。

但是聪明的投资者，可以通过换位思考，去想一下赌场赚钱背后的逻辑。

在做出自己的投资决策时，我们应该向赌场学习，借鉴赌场的策略去做一个真正长线的投资者，为自己和家人做出理性的财务规划和理财决定。

　　伍治坚新书《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》终于上架啦。

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